2009年股指期货、融资融券的推出是肯定的:皮海洲

2009-01-11T04:48:00.001-08:00

一、股指期货。
1）能否及何时推出；2）推出前后大盘表现；3）初期做多还是沽空为主；4）大盘会否被操纵
　　只是时间的早晚问题。至于推出的时间，在这个问题上没有必要刻意安排，只要推出的条件准备好了，就可以推出。比较理想的推出时间应该是在大小非问题得到很好解决的情况下推出。但实际上很可能等不了这么久。不过，在股指期货推出之前，融资融券是必须推出的。同时由于管理层曾表态不会在高位推出，那
么，股指期货的推出将会选择在一个股指的低位。
　　如果股指期货确是选择在低位推出的话，那么，它将对大盘有助涨的作用，推出初期市场将会以做多为主，这也是股指低迷之时，市场把股指期货推出视为利好的原因。
　　在没有很好解决大小非的情况下，或者说在没有实现真正意义上的全流通的情况下，由于沪深300成份股（也是股指期货样本股）的流通盘总体不是很大，因此，在推出股指期货的情况下，大盘被操纵的可能性是很大的。股指将被沪深300所操纵；沪深300又被机构投资者所操纵。
　　二、融资融券。 1）能否推出；2)何时推出；3）对市场的影响
　　融资融券的推出是肯定的。从目前的情况来看，融资融券随时都有可能推出。融资融券的推出将赋予股市以做空的功能，它将会使A股做多才能赚钱的投资理念发生根本性的分化，从而增加市场的做空力量。从长期的角度来看，融资融券将使股票的定价更趋合理，A股市场估值高企的现象将会得到改变。

2009年股市的九件大事如何登场？

2009-01-11T04:47:00.000-08:00

一、股指期货。 1）能否及何时推出；2）推出前后大盘表现；3）初期做多还是沽空为主；4）大盘会否被操纵
　　股指期货的推出是肯定的，只是时间的早晚问题。至于推出的时间，在这个问题上没有必要刻意安排，只要推出的条件准备好了，就可以推出。比较理想的推出时间应该是在大小非问题得到很好解决的情况下推出。但实际上很可能等不了这么久。不过，在股指期货推出之前，融资融券是必须推出的。同时由于管理层曾表态不会在高位推出，那么，股指期货的推出将会选择在一个股指的低位。
　　如果股指期货确是选择在低位推出的话，那么，它将对大盘有助涨的作用，推出初期市场将会以做多为主，这也是股指低迷之时，市场把股指期货推出视为利好的原因。
　　在没有很好解决大小非的情况下，或者说在没有实现真正意义上的全流通的情况下，由于沪深300成份股（也是股指期货样本股）的流通盘总体不是很大，因此，在推出股指期货的情况下，大盘被操纵的可能性是很大的。股指将被沪深300所操纵；沪深300又被机构投资者所操纵。
　　二、融资融券。 1）能否推出；2）何时推出；3）对市场的影响
　　融资融券的推出是肯定的。从目前的情况来看，融资融券随时都有可能推出。融资融券的推出将赋予股市以做空的功能，它将会使A股做多才能赚钱的投资理念发生根本性的分化，从而增加市场的做空力量。从长期的角度来看，融资融券将使股票的定价更趋合理，A股市场估值高企的现象将会得到改变。
　　三、创业板。1）何时推出；2）初期是分散上市还是成批上市；3）初期上市企业会否被爆炒
　　创业板推出应以主板的健康发展为前提条件。或句话说，只有在主板有效地解决了大小非问题，改革了现行罪大恶极的发股制度的情况下才能推出创业板。只有才这种情况下推出的创业板才是健康的。否则，创业板将步主板后尘，成为中国资本市场的又一个问题板。
　　创业板推出之初，应该采取成批上市的方式，一次上市50家，甚至更多。以避免市场的投机炒作行为。由于中国股市的投机性，创业板推出之初，上市企业被爆炒是不可避免的。只有一次性多上市一些企业，才能减轻这种爆炒行为。当然，这种爆炒不排除重复中小板的故事。由于过份的高开与炒作，最终形成高开后低走的走势，让买进股票的投机者全线套牢。四、港股直通车。 1）能否推出;2）何时推出；3）会否造成A股市场“失血”；4）香港H股会否被爆炒;
　　推出港股直通车是时间的早晚问题。因为国内的投资者有这方面的需求；而且，也是我国政府支持香港金融业发展的重大措施。至于何时能够推出，这恐怕不是短时间内可以推出来的。港股直通车的推出应以A股市场的健康发展为前提，尤其是A股有效地解决了大小非问题。港股直通车的推出，造成A股市场的失血不可避免，特别是在大小非问题没有有效解决的情况下，如果推出港股直通车，其对A股市场的抽血作用更大。而在港股直通车推出的情况下，香港市场上的H股遭遇爆炒将是不可避免的。
　　五、红筹股回归。 1）能否推出;2）何时推出；3）谁是首家；4）初期会否被爆炒
　　红筹股回归是大势所趋。这既是红筹股自身发展的需要，也是管理层做大A股市场的需要。至于何时推出红筹股回归，理想的状况应是在新股发行制度改革之后，通过发股制度的改革，让大小非在新股上市时即可上市流通，这样可以保证发股价格的合理性，而不是过份高估，以保护A股市场投资者的利益。
　　至于谁将是首家回归公司，这里倒是可以引用一句古人的话：帝王将相，宁有种乎？谁的发行价格合理，谁能承诺给投资者以更好的回报，就让谁先回A股上市。红筹股回会初期会不会被爆炒，这要看市场情况而定。在市场行情较好的情况下红筹股回归，爆炒的可能性较大；但在行情低迷的情况下回归，不跌破发行价就是幸运的了。
　　六、平准基金。 1）会否推出；2）何时推出；3）以什么形式推出,规模多大;4)对市场的影响
　　平准基金会推出，这是政府对股市应尽的责任。推出时间应是在股指向下创新低的时候，比如，股指跌到1500点或1300点。平准基金规模应在6000亿以上，规模太小，对于救市的作用将非常有限。平准基金应以直接入市的形式救市，主要买进对股指影响较大的沪深300样本股。平准基金入市对大盘会有强烈的刺激作用，股市因此出现井喷行情。这也将是2009年最好的行情。不过，如果平准基金的推出并没有解决大小非问题的话，这种救市行情将不会持续太久，它将是大小非抛售的最好机会，行情最终也将因此而夭折。
　　七、大小非问题。 1）是否可能对大小非设限；2）什么时候;3)什么方式；4）对市场的影响　　我不赞成对大小非设限。对大小非宜疏不宜堵，大小非不是堵的问题，而是“合理流通”，而现在的上市流通是不合理的，违反三公原则。我的主张是：首先，对于参加了股改的上市公司，其大非上市流通的方式由“锁一爬二”改为“锁一爬五、爬八、爬十”，将大非减持的时间延长到5-10年，实现大非的均匀减持，减轻对市场的冲击。其次，对于2006年6月新老划断后发行上市的公司，应全部纳入到股改的程序上来。这些公司的大小非必须经过股改后才能上市流通。而且经过股改后，大小非成本应与流通股股东成本大致相同，对价支付后即可直接上市流通。此外，对于今后新发行上市的公司，在A股发行时，原有大小非的持股成本一并按A股发行价来进行折算，使大小非的持股成本与公众股股东的持股成本接近于一致，然后在新股上市时一并上市流通，使股市不再新增大小非问题。八、新股发行制度改革。 1）是否可能；2）什么时候;3)什么方式；4）对市场的影响
　　对新股发行制度改革是很有必要的，目前的新股发行制度是中国股市里最充满了罪恶的制度，是公开践踏三公的制度，是抢夺投资者财富的制度。但对这一制度的改革，管理层很有可能避实就虚，避重就轻，象对待大小非问题一样，做一些隔靴搔痒的事情。而对这样的改革，是没什么值得期待的。在这样的隔靴搔痒的改革里，大小非依然继续产生，公众投资者的利益依然受到损害。因此，新股发行的改革问题与大小非问题一样，只有等管理层手里所有利好牌都打光了，股市仍然难以救起的情况下，管理层才会从根本上解决新股发行制度不公平的问题。因此，从这个角度来看，股市下跌，任重而道远。
　　九、大盘走势。1）还是熊市吗,股指会否再创新低；2)相比2008年收官,大盘涨还是跌;2）沪指运行区间；4）全年运行特征，高点和低点分别出现在什么时候
　　2009年大盘延续2008年熊市的可能性很大，创新低没有任何疑义。只是由于2008年股指已经经过了大幅度的下跌，2009年的下跌空间已大大缩小了。
　　2009年的走势，不仅受宏观经济面的影响，同时大小非也是非常重要的影响因素。由于2009年将迎来大小非解禁大年，全年总计有约6852亿股各类限售股份解禁，市值规模超过3万亿元，这是大盘难以承受之重。加上新股发行开闸与再融资的影响，2009年的走势将是难以乐观的。在大小非问题不能有效解决的情况下，大盘较2008年收官时的点位收跌的可能性最大。沪指运行区间，比较乐观的情况是1500~2500点。悲观的估计1300~2300，最糟糕的情况跌穿1000点。
　　2009年，股市走出倒“N”的可能性较大。受2008年及2009年一季度上市公司不佳的业绩预期影响，股市首先下行，在重大救市措施出台，如平准基金推出等，股指出现大幅度的反弹。然后在大小非大量抛压下，股指又出现持续下行的走势。2009年的高点将会出现在重大救市政策出台的情况下。低点会有两个，三、四月份会出现一个业绩低点，下半年有可能出现一个大小非低点。不排除后一个低点比前一个低点更低

融资融券是什么？

2009-01-11T04:40:00.001-08:00

“融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入证券或借入证券卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。
融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”。
融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。
目前国际上存在的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。

融资融券资料 参考 业务 试点 是什么

2009年股指期货、融资融券的推出是肯定的:皮海洲

2009年股市的九件大事如何登场？

融资融券是什么？

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